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 　　近日，江森自控?cái)M剝離汽車座椅和內(nèi)飾業(yè)務(wù)的消息震驚了汽車行業(yè)。不解之余，我們也發(fā)現(xiàn)，其實(shí)這不是個(gè)案。近幾年，國(guó)際汽車內(nèi)飾行業(yè)重組不斷。原因何在？這將對(duì)汽車內(nèi)飾市場(chǎng)格局產(chǎn)生怎樣的影響？

　　“近年來，江森自控已經(jīng)逐步將資金投入并用于發(fā)展另外兩大業(yè)務(wù)單元：建筑設(shè)施效益和能源動(dòng)力，增加對(duì)股東的投資回報(bào)。這些決定限制了專業(yè)汽車內(nèi)飾業(yè)務(wù)單元的戰(zhàn)略投資能力。為繼續(xù)保持汽車業(yè)務(wù)的持續(xù)優(yōu)勢(shì)，公司高層和董事會(huì)決定對(duì)汽車業(yè)務(wù)進(jìn)行評(píng)估，以確保對(duì)客戶、股東和員工實(shí)現(xiàn)最大化的持續(xù)利益。”6月15日，江森自控中國(guó)投資有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人接受《中國(guó)汽車報(bào)》記者采訪時(shí)這樣說。

　　6月10日，江森自控有限公司CEO Alex Molinaroli在一份聲明中稱，有意拋售旗下汽車業(yè)務(wù)，并表示公司“對(duì)于完全的戰(zhàn)略評(píng)估尚未給出確切的時(shí)間表，評(píng)估將包含江森自控汽車業(yè)務(wù)的全方位戰(zhàn)略選擇。”據(jù)悉，江森自控已聘請(qǐng)高盛和Centerview Partners 作為其財(cái)務(wù)顧問，這將成為其拋售或剝離汽車業(yè)務(wù)的第一步。

　　■汽車座椅和內(nèi)飾的“龍頭老大”

　　江森自控是世界上最大的汽車內(nèi)飾部件和座椅的獨(dú)立供應(yīng)商，其在汽車領(lǐng)域的業(yè)務(wù)包括汽車電子、汽車座椅和汽車內(nèi)飾組件等。

　　汽車電子方面，江森自控在歐洲、北美洲、亞洲擁有七大研發(fā)中心，1000名工程師、電子專家和設(shè)計(jì)師，主要為汽車制造商提供駕駛系統(tǒng)、信息娛樂系統(tǒng)、互聯(lián)系統(tǒng)和車身電子產(chǎn)品。江森自控汽車電子業(yè)務(wù)擁有多樣化的客戶基礎(chǔ)，其中大約72%的收入來源于寶馬、本田、雷諾-日產(chǎn)、標(biāo)致雪鐵龍及福特汽車五大客戶。

　　汽車座椅方面，江森自控是全球汽車座椅發(fā)泡材料、金屬骨架和機(jī)構(gòu)件、面套、面料和整椅系統(tǒng)的供應(yīng)商，在全球34個(gè)國(guó)家擁有241家工廠，為世界各地的整車制造商提供智能汽車座椅系統(tǒng)已超過80年。

　　汽車內(nèi)飾方面，江森自控的內(nèi)飾專家團(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)、產(chǎn)品和工藝都有深入的了解，能夠?yàn)榭蛻籼峁┲亓枯p、環(huán)保和成本優(yōu)的內(nèi)飾產(chǎn)品，其內(nèi)飾產(chǎn)品涵蓋駕駛系統(tǒng)（駕艙、儀表盤和副儀表板）、門板（門面板、車門系統(tǒng)）和車頂裝置（頂飾系統(tǒng)、門柱飾板和控制臺(tái)）。

　　雖然江森自控還有其他業(yè)務(wù)板塊，但一直以來，汽車業(yè)務(wù)都是其最重要的收入來源，在營(yíng)業(yè)收入中的占比很大。江森自控財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2014年9月30日結(jié)束的財(cái)年中，江森自控內(nèi)飾業(yè)務(wù)單元銷售額為45億美元，座椅業(yè)務(wù)則創(chuàng)造了175億美元的收入，這兩塊占總銷售額428億美元的51%；而在2015年一季度，江森自控座椅和內(nèi)飾業(yè)務(wù)銷售收入占總營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)57%。

　　■江森自控可能告別汽車圈

　　雖然，江森自控汽車業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況良好，但由于利潤(rùn)率和競(jìng)爭(zhēng)壓力的關(guān)系，近幾年，江森自控不斷出售和拆分其旗下的汽車業(yè)務(wù)。

　　2013年7月，江森自控將其HomeLink汽車電子業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)售給鏡泰公司；2014年1月，江森自控將汽車電子業(yè)務(wù)以2.65億美元售予偉世通，并在去年7月完成交易；2014年2月，江森自控又將汽車頂棚及遮陽板業(yè)務(wù)售予美國(guó)Atlas控股有限公司旗下子公司。這樣一來，江森自控內(nèi)飾件業(yè)務(wù)的產(chǎn)品系列就剩下車門板、儀表板和中控臺(tái)。

　　由此可見，江森自控剝離汽車業(yè)務(wù)不是簡(jiǎn)單的“率性而為”，而是有計(jì)劃的一步一步實(shí)施。上述相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，過去幾年來，江森自控一直都在推行多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，使投資組合多元化，減少對(duì)汽車行業(yè)板塊的依賴，并且結(jié)合公司實(shí)力，加大對(duì)盈利平臺(tái)的關(guān)注和投資力度。

　　去年6月，江森自控在重慶的汽車電池廠投入運(yùn)營(yíng)，可年產(chǎn)600萬塊汽車電池；去年4月，江森自控同加拿大養(yǎng)老基金計(jì)劃投資委員會(huì)達(dá)成協(xié)議，出資16億美元收購(gòu)其旗下的空氣配送技術(shù)公司，擴(kuò)大其在建筑行業(yè)的產(chǎn)品線。這些投資舉動(dòng)也都表明江森自控在逐步擴(kuò)展其他業(yè)務(wù)從而減少對(duì)汽車板塊的依賴。

　　鑒于江森自控座椅內(nèi)飾業(yè)務(wù)處于全球細(xì)分市場(chǎng)排名第一的成績(jī)，如果賣掉這部分業(yè)務(wù)，應(yīng)該能夠獲得一個(gè)比較好的交易價(jià)格，但是江森自控的盤子這么大，恐怕不是一家公司能夠吃得下，將其拆分出售幾家公司的可能性比較大。屆時(shí)，江森自控將剩下建筑設(shè)施效益和能源動(dòng)力兩大業(yè)務(wù)板塊，正式告別汽車圈。

　　■盈利能力弱是動(dòng)因

　　Alex Molinaroli表示，江森自控之所以做出拋售汽車業(yè)務(wù)的決定是基于兩大原因：一是汽車行業(yè)周期性明顯對(duì)公司資金流帶來嚴(yán)重破壞；二是座椅業(yè)務(wù)需大量投資，但江森自控已不愿再進(jìn)行巨額投資。其實(shí)，仔細(xì)分析下，這兩個(gè)原因歸結(jié)到一起就是汽車座椅內(nèi)飾業(yè)務(wù)的盈利能力太低，制約了江森自控的成長(zhǎng)空間，影響了其持續(xù)發(fā)展。

　　對(duì)此，密西根中國(guó)中心首席代表邵寧在接受記者采訪時(shí)表示，雖然兩個(gè)原因都是從財(cái)務(wù)上考慮，但并不是經(jīng)營(yíng)得不好，而是從公司發(fā)展戰(zhàn)略上進(jìn)行剝離。邵寧認(rèn)為：“江森自控汽車座椅和內(nèi)飾資產(chǎn)屬于優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，對(duì)中資企業(yè)具有很大的吸引力，密西根中國(guó)中心未來會(huì)持續(xù)關(guān)注該事件的進(jìn)展，希望可以為中資企業(yè)帶來潛在的投資機(jī)會(huì)。”

　　近年來，隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩和整個(gè)汽車行業(yè)增速放緩，整車和汽車零部件企業(yè)都呈現(xiàn)出盈利能力下降的趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)外汽車零部件企業(yè)都存在剝離汽車業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)投其他盈利能力水平高的行業(yè)的現(xiàn)象，傳統(tǒng)制造業(yè)正顯現(xiàn)出不符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型需求的趨勢(shì)。

　　有券商表示，他們希望企業(yè)能在行業(yè)產(chǎn)能壓縮的情況下依然保持高的成長(zhǎng)性。他們對(duì)傳統(tǒng)汽車零部件關(guān)注較少，更多地關(guān)注車載娛樂、電動(dòng)汽車、智能汽車等新興汽車領(lǐng)域。對(duì)傳統(tǒng)汽車零部件企業(yè)而言，面對(duì)汽車發(fā)展的新形勢(shì)、新趨勢(shì)，勢(shì)必要加大投資、研發(fā)新產(chǎn)品，而盈利能力低又導(dǎo)致投入資金不足，企業(yè)很容易在新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰。

　　江森自控剝離汽車業(yè)務(wù)就是一種尋求新的發(fā)展機(jī)遇的選擇。雖然，今年上海車展上江森自控曾表示今后兩年要在國(guó)內(nèi)開設(shè)6家工廠，生產(chǎn)座椅和內(nèi)飾零部件，以鞏固在中國(guó)最大汽車座椅廠的地位。看似與剝離汽車業(yè)務(wù)的決策相矛盾，也許是未來拋售的時(shí)候賣個(gè)好價(jià)錢，畢竟中國(guó)市場(chǎng)對(duì)汽車企業(yè)來說依然是一塊上好的“肥肉”。