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種種信號表明，中國資產(chǎn)證券化的腳步正在提速。
    5月15日，中國銀行間市場交易商協(xié)會對個(gè)人汽車貸款、個(gè)人住房抵押貸款兩種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的信息披露給出明確的指引，對產(chǎn)品的注冊、發(fā)行、存續(xù)各個(gè)環(huán)節(jié)的信息披露提出了要求，目前為試行。
    市場人士對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，兩個(gè)指引的出臺對于推進(jìn)資產(chǎn)證券化有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展是一個(gè)重大利好。從近期國務(wù)院、央行[微博]的表態(tài)也可看出，國家正在加速推進(jìn)資產(chǎn)證券化的發(fā)展。個(gè)人汽車貸款、個(gè)人住房貸款開始，此后各類資產(chǎn)明確的信息披露標(biāo)準(zhǔn)會相繼出臺。
    “以前市場對資產(chǎn)證券化持觀望的態(tài)度，主要原因是一些制度還不明朗，比如信息披露的準(zhǔn)則。披露太多，對發(fā)起人而言成本會提高，還可能涉及保密的信息。但是從投資者的角度，希望信息披露得越詳細(xì)越好，否則投資時(shí)候就會有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。”一位商業(yè)銀行投資銀行部人士對本報(bào)記者說。
    中債資信資產(chǎn)證券化團(tuán)隊(duì)鄭佳認(rèn)為，在注冊環(huán)節(jié)，指引更注重對參與機(jī)構(gòu)信息、交易條款信息、歷史數(shù)據(jù)信息及基礎(chǔ)資產(chǎn)篩選標(biāo)準(zhǔn)的披露，在發(fā)行環(huán)節(jié)，主要是對交易結(jié)構(gòu)信息、基礎(chǔ)資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)信息及中介機(jī)構(gòu)意見的披露，存續(xù)的信息披露分為兩部分，定期地跟蹤披露與重大事件的及時(shí)性披露。
    與此同時(shí)，上述指引在現(xiàn)金流、歷史數(shù)據(jù)、參與機(jī)構(gòu)的信息披露有所突破，有助于投資者提高風(fēng)險(xiǎn)識別的能力。
    兩個(gè)指引于2015年5月11日經(jīng)交易商協(xié)會第三屆債券市場專業(yè)委員會第三次會議審議通過，并經(jīng)央行批復(fù)同意，于2015年5月15日發(fā)布施行。
    實(shí)際上，中國資產(chǎn)證券化的腳步正在加速。
    5月15日，央行副行長潘功勝在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，信貸資產(chǎn)證券化市場經(jīng)過十年發(fā)展，適合中國國情的制度框架初步建立，市場體系初步形成。隨著市場化改革的推進(jìn)，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、信息共享、防范風(fēng)險(xiǎn)將成為重要原則。
    潘功勝介紹稱，中國目前的信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)池的結(jié)構(gòu)，還是一般的企業(yè)貸款比較多，這個(gè)比例占到90%。對于未來來說，在基礎(chǔ)資產(chǎn)池的結(jié)構(gòu)，央行有兩個(gè)方面的考慮。一方面，看美國的信貸資產(chǎn)證券化的市場的結(jié)構(gòu)，90%的基礎(chǔ)資產(chǎn)池是零售貸款，包括個(gè)人按揭貸款、學(xué)生貸款、個(gè)人消費(fèi)貸款，銀行卡消費(fèi)貸款等等，90%是零售類貸款。“中國目前信貸資產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)和美國有很大差異。這種零售貸款具有較高的同質(zhì)性，比較適合用于證券化。”潘功勝表示。
    在此之前，4月3日，央行發(fā)布7號公告，標(biāo)志著信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)實(shí)行注冊制管理，市場規(guī)范化、常態(tài)化取得了新進(jìn)展，也對信貸資產(chǎn)證券化信息披露工作提出了新要求。