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本周重點關(guān)注。

2015年度汽車策略核心觀點:存量激活主線1:政策需求共振,繁榮起點,推薦“金固股份+德聯(lián)集團(tuán)+風(fēng)神股份”。技術(shù)創(chuàng)新主線2:自主突破之時,正在當(dāng)下,重點推薦“亞太股份+宇通客車+均勝電子”。消費升級主線3:SUV市場涌動,卓越者勝,重點推薦“長城汽車+江鈴汽車+長安汽車”。

新《管理辦法》將出臺,經(jīng)銷商企業(yè)短期利好,長期機(jī)遇與挑戰(zhàn)依然并存。調(diào)整整車廠與經(jīng)銷商之間的過于不平等關(guān)系是《管理辦法》修訂的主要原因。從短期看,促進(jìn)整車廠與經(jīng)銷商的不對等關(guān)系逐步轉(zhuǎn)向?qū)Φ汝P(guān)系,利好經(jīng)銷商企業(yè)。從長期看,汽車行業(yè)由增量經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向存量經(jīng)濟(jì)+互聯(lián)網(wǎng)思維的滲透,傳統(tǒng)經(jīng)銷商行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

盧布貶值中短期利空自主汽車出口業(yè)務(wù)。1)我國車企出口俄羅斯的汽車業(yè)務(wù)結(jié)算方式包含兩種:盧布和美元。盧布結(jié)算直接帶來利潤受損。美元結(jié)算導(dǎo)致車價飆升,競爭力削弱。2)盧布貶值可能帶來俄羅斯經(jīng)濟(jì)危機(jī),居民購買能力下降,購車需求減少,進(jìn)一步影響我國自主企業(yè)出口俄羅斯汽車業(yè)務(wù)。

本周新車上市。

本周共有3款新車上市。是北汽新款EV200和ES210電動車等。

本周市場回顧。

本周汽車與汽車零部件指數(shù)下跌1.32%,跑輸滬深300指數(shù)7.27個百分點。

分板塊中,商用載貨車小幅上漲。分主題看,汽車電商、新能源和清潔柴油三大主題大幅下跌。本周整體估值小幅下跌。

投資建議。

本周繼續(xù)周期風(fēng)格,建議重點關(guān)注成長性汽車藍(lán)籌,全年仍看好汽車核心三主線:1)旺季到來以及估值切換帶來的確定性機(jī)會,推薦消費升級組合:“長城汽車”、“江鈴汽車”。2)持續(xù)看好售后配件及維修市場迎來的顯著發(fā)展機(jī)遇,繼續(xù)推薦存量激活主題:“金固股份”、“風(fēng)神股份”。3)汽車新技術(shù)推進(jìn)加速,尤其是新能源車技術(shù)發(fā)展確定,推薦技術(shù)創(chuàng)新組合:“宇通客車”、“亞太股份”。